美联储主席沃什首秀：弃前瞻指引、淡化点阵图并重申2%通胀目标

北京时间6月18日凌晨2:00，美联储宣布继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，这也是今年连续第四次维持利率不变，符合市场预期。

会后声明显示，官员们认为通胀仍然偏高，并重申将致力于实现价格稳定。与此同时，他们继续将经济增长描述为“稳健”，并指出生产率增长和资本投资表现强劲。相比前几次，声明篇幅更为精简，显示出美联储沟通方式可能正在调整。

最新经济预测也出现多项变化。决策者将今年通胀率预测中值从2.7%上调至3.6%，将2026年核心通胀率预测从2.7%上调至3.3%；同时将2026年经济增长预测中值从2.4%下调至2.2%，并将2026年底失业率预测中值从4.4%下调至4.3%。

沃什首场记者会：淡化点阵图，明确放弃前瞻指引

美联储主席沃什在上任后的首次政策会议后表示，将恢复物价稳定作为核心任务。此前，美联储维持利率不变，并释放出支持今年加息的信号。

沃什在记者会上强调，持续高企的物价对美国民众构成负担，但过去并不一定决定未来，FOMC将致力于实现物价稳定。他同时淡化了同僚们最新利率预测的重要性，认为在高度不确定的经济前景下，预测本身并不可靠。

点阵图显示，19名官员中有9人预计今年至少进行一次25个基点加息，另有9人预计利率将维持不变或降息。沃什表示，委员会经历了一场“良性的内部争论”，但他本人拒绝提供利率预测，并明确表示美联储已经放弃前瞻指引。

他还认为，点阵图对执行政策帮助有限，FOMC并不认为自己受利率预测约束。对于新闻发布会形式，沃什认为仍然有价值，但未来进行一定调整会更有意义，年底前披露新版沟通框架也不足为奇。

五大特别工作组：聚焦沟通、数据、资产负债表与AI

为推进制度改革，沃什宣布成立五个货币政策领域特别工作组，并预计这些小组将在年底前完成大部分工作。

其中，沟通工作组将围绕经济预期概要（SEP）的调整提供建议；资产负债表工作组将评估合适的储备职责；数据源工作组将着力解决数据滞后问题；生产力工作组将专门审查人工智能对生产率的影响；就业工作组则聚焦劳动力市场动态。此外，通胀工作组将专门检查通胀驱动因素。

在通胀目标方面，沃什重申2%的通胀目标是美联储长期目标，在尚未实现之前没有理由重新评估。他表示，美联储无法对能源等供给冲击下的具体价格进行显著影响，但核心任务是防止出现第二轮价格效应。

他同时指出，美联储目前依赖的大多数数据源自过时的调查方式，这也是未来改革的重要方向之一。

独立性与外部关系：强调不向外部让渡决策权

在独立性问题上，沃什强调，美联储绝不会将决策权转交给任何外部人士。

他还透露，迄今已与美国财长贝森特有过三次共进早餐的经历，并已与美联储监察长会面，后者将于今年夏季就联储大楼翻修问题发布报告。沃什同时表示，当市场对实时数据作出反应时，表现往往最好，市场价格本身也是重要的参考信息。

市场反应：美股、债市、汇市与原油同步波动

受美联储偏鹰信号影响，美股周三收跌，道指下挫约500点。道指跌507.12点，跌幅0.98%，报51492.55点；纳指跌354.68点，跌幅1.34%，报26021.65点；标普500指数跌91.25点，跌幅1.21%，报7420点。

债市方面，短期美国国债价格大幅下跌，收益率曲线急剧走平，2年期国债收益率一度上涨15个基点至4.20%，创下2025年2月以来的最高水平。

汇市方面，美元指数创下三个月来最大涨幅。美元/日元上涨0.14%，报160.65日元；英镑/美元下跌0.99%，报1.3293美元；欧元/美元下跌0.92%，报1.1501美元。

原油市场则在连续两天大跌后小幅反弹。WTI原油上涨1%，收于每桶77美元以下，布伦特原油收于每桶80美元下方。市场仍在关注美国和伊朗临时协议可能带来的供给变化。

机构观点：鹰派信号明确，通胀仍是关键变量

法国外贸银行北美首席美国经济学家Christopher Hodge认为，这次会议整体偏鹰派：利率维持不变、宽松倾向被移除、声明大幅精简，且没有反对票，结尾再次强调了实现价格稳定的承诺。

高盛资产管理公司分析师Kay Haigh表示，本次利率决议表明，美联储近期的鹰派转向并不只是能源价格上涨所致。尽管油价回落，仍有一半官员预计今年最早会加息，反映出劳动力市场和通胀数据的韧性。其基本判断是美联储勉强可以避免加息，但未来通胀数据将具有很高权重。

“美联储传声筒”Nick Timiraos则指出，这次点阵图明显偏鹰，政策声明也进行了全面修订，文本长度明显缩短，沟通框架变化可能重塑市场对利率路径的预期。